2011中级会计职称《财务管理》真题及答案

时间：2012-12-07  来源：国家医学考试网  编辑：  打印

【答案】√

【解析】本题考核可转换债券的基本要素。回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题题干的说法正确。参见教材67页。

53.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。(　)

【答案】×

【解析】本题考核投资项目的可行性研究。建设项目的环境影响评价属于否决性指标，凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马，所以本题题干的说法不正确。参见教材97页。

54.在随机模型下，当现金余额在最高控制线最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。(　)

【答案】√

【解析】本题考核目标现金余额确定的随机模型。在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。所以本题题干的说法正确。参见教材147页。

55.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。(　)

【答案】×

【解析】本题考核不同经济周期应该采取的财务战略。根据经济周期中的财务管理战略可知衰退期的财务战略有：(1)停止扩张;(2)出售多余设备;(3)停止不利产品;(4)停止长期采购;(5)削减存货;(6)停止扩招雇员，从上述财务战略可以看出，衰退期的企业不再需要大量的资金，应该以多分配股利为主，所以本题题干的说法不正确。参见教材14页。

四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);

(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。

(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

(3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。

附：时间价值系数表。

K	（P/F,k,6）	（P/A,K,6）
10%	0.5645	4.3553
12%	0.5066	4.1114

要求：

(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。

(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。

(4)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。

【答案】

(1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%

(2)债券资本成本=8%×(1-25%)=6%

(3)6000=1400×(P/A，i，6)

(P/A，i，6)=6000/1400=4.2857

因为(P/A，10%，6)=4.3553

(P/A，12%，6)=4.1114

所以：(12%-i)/(12%-10%)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)

解得：i=10.57%

2.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。