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四、最优证券组合
（一）投资者的个人偏好与无差异曲线
对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，他们的无差异曲线都具有如下六个特点：
1.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线。
2.每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。
3.同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。
4.不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。
5.无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。
6.无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。
无差异曲线为水平线，表示风险中性者，对投资风险的大小毫不在意，他们只关心期望收益率的大小。
无差异曲线为垂直线，表示投资者只关心风险，风险越小越好，对期望收益率毫不在意，是完全保守的投资者。
对风险厌恶者而言，风险越大，对风险的补偿要求越高，因此，无差异曲线表现为一条向右凸的曲线。曲线越陡，投资者对风险增加要求的收益补偿越高，投资者对风险的厌恶程度越强烈；曲线越平坦，投资者的风险厌恶程度越弱。
【例1·多选题】无差异曲线具有如下一些特点（ ）。
A.无差异曲线不会相交
B.无差异曲线密布整个平面
C.风险中性者，无差异曲线为向上弯曲
D.风险中性者，无差异曲线为向下弯曲
【答案】AB
【例2·判断题】投资人的风险偏好是影响其风险承受能力的重要因素。（ ）
【答案】正确
【例3·多选题】在其他条件相同的情况下，选择相关度（ ）的资产会导致投资组合风险的提高。
A.高
B.低
C.为正相关
D.为负相关
【答案】AC
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