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2013中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析

时间：2013-12-13  来源：中华会计考试网  编辑：  打印

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16%
13.09%

    注：表中的“*”表示省略的数据。
    要求：
    （1）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。
    （2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。
    【答案】
    （1）
    表2             公司价值和平均资本成本
债务市场价值（万元）
股票市场价值（万元）
公司总价值（万元）
税后债务资本成本
权益资本成本
平均资本成本
1000
4500
5500
A=4.5%
B=14%
C=12.27%
1500
D=3656.25
E=5156.25
*
16%
13.09%
 
    【东奥会计在线解析】
    A=6%×（1-25%）=4.5%
    B=4%+1.25×（12%-4%）=14%
    C=4.5%×（1000/5500）+14%×（4500/5500）=12.27%
    D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%=3656.25（万元）
    E=1500+3656.25=5156.25（万元）
（2）债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。理由是债务市场价值为1000万元时，公司总价值最大，平均资本成本最低。
【相关链接】（1）本题考查的知识点与东奥辅导书《轻松过关一》P131综合题第5题考查的知识点相同；（2）与考前模拟试题三计算分析题第2题考查的知识点完全相同。

 
    3.丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495 000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：
    方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。
    方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。
    方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。
    要求：
    （1）如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。
    （2）如果丙公司选择方案2，为获得495 000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。
    （3）如果丙公司选择方案3，为获得495 000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。
    （4）根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。
    【答案】
    （1）放弃现金折扣的成本=2%/（1-2%）×360/（40-10）=24.49%
    （2）应借款总额=495000/（1-20%）=618750（元）
    借款的实际年利率=8%/（1-20%）=10%
    （3）应借款总额=495000/（1-1%）=500000（元）
    借款的实际年利率=12%/（1-12%）=13.64%
（4）方案2的成本最小，应该选择方案2。
    【相关链接】（1）本题考查的知识点与东奥辅导书《轻松过关四》的第六套模拟题的计算题的第1题考查的知识点相同；（2）本题考查的知识点与东奥辅导书《轻松过关一》P203计算题第9题考查的知识点相同；（3）本题涉及知识点与东奥辅导书《轻松过关二》P266综合题5涉及的知识点相同。

 
    4.丁公司采用逐季滚动预算和零基预算相结合的方法编制制造费用预算，相关资料如下：
    资料一：2012年分季度的制造费用预算如表3所示。
    表3                         2012年制造费用预算
      金额单位：元
项目
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
合计
直接人工预算总工时（小时）
11 400
12 060
12 360
12 600
48 420
变动制造费用
91 200
*
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