初级会计职称《初级会计实务》强化指导：企业财务管理的目标

时间：2012-11-16  来源：中华财考网  编辑：  打印

初级会计职称考试《初级会计实务》 第十一章 财务管理基础

知识点二、企业财务管理的目标

企业财务管理目标有以下几种具有代表性的模式：

（一）利润最大化目标

1.定义

利润最大化目标就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。以追逐利润最大化作为财务管理的目标，衡量指标：利润＝收入－成本费用

2.缺点（重点）

（1）这里的利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金时间价值

（2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，投入与产出的关系。

（3）没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险

（4）片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。

（二）股东财富最大化目标

1.定义

股东财富最大化目标是指通过企业财务管理以股东财富最大化为目标。

2.股东财富度量衡量指标

股东财富（股票数量×股票价格）。在已上市的股份公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量固定的，股票价格高，股东财富最大化。

3.优点和存在的问题

（1）优点

①考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。

②一定程度上能避免企业追求短期行为，因股票价格不仅仅受目前利润影响

③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

（2）存在的问题

①通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。

②股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。

③它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

（三）企业价值最大化目标

1.定义

以企业价值最大化作为财务管理的目标。企业价值,就是企业的市场价值，使企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。未来现金流量的现值这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行计算得出的。

2.优点主要表现在：

（1）该目标考虑了资金的时间价值和风险价值

时间价值 折现；而折现率的高低需要考虑资产特定风险的因素。

（2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求。

从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业资产保值或增值；

（3）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为。

未来现金流量一定会考虑未来现金流量。

（4）用价值代替价格，克服了过多外界市场因素的干扰，有利于克服管理上的片面性。

（5）该目标有利于社会资源合理配置。

社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。

3. 以企业价值最大化作为财务管理的目标也存在以下问题：

（1）企业的价值过于理论化，不易操作。

对于上市公司，虽然通过股票价格的变动在一定程度上能够揭示企业价值，但是股票价格是受各种因素影响的结果。

（2）对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。

（四）相关者利益最大化目标

1.相关者构成

股东作为所有者在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报酬，地位当然也最高，但是企业的利益相关者也因为企业而承担了相当的风险。企业的利益相关者包括：

（1）债权人：举债经营的企业，债权人也承担者风险

（2）员工：职工承担的再就业风险。

（3）企业经营者：企业经理人受所有者委托，所承担的责任越来越大，风险也随之加大。

（4）客户和供应商：企业与客户以及企业与供应商处于一条供应链上，并共同参与同其他供应链的竞争，因而也与企业共同承担一部分风险。